L'économie personnelle en trois images faciles

Voici comment la valeur du dollar par rapport au RMB chinois a changé au cours des deux années que j'ai passées en Chine.



Oui, oui, je me rends compte qu'il s'agit d'une échelle tronquée et que la valeur du dollar a chuté d'environ 15 % (de 8 RMB/1 $ lorsque nous sommes arrivés à un peu plus de 6,8 maintenant) plutôt que d'environ 90 % comme le graphique pourrait le suggérer . Voici le graphique sur 5 ans, avec une échelle similaire, montrant la tendance depuis que la Chine est passée d'un ancrage strict à un « flotteur géré » il y a trois ans.

Et, oui, je me rends compte que le changement aurait été beaucoup plus dramatique si la Chine n'avait imposé aucun contrôle des devises. Je mentionne les graphiques pour deux raisons.

Le premier concerne les dénonciations outrées des États-Unis de la monnaie «contrôlée» et «sous-évaluée» de la Chine. Oui, il est contrôlé, et cela a un effet de distorsion sur l'économie interne de la Chine - pour le chapitre et le verset, voir mon article sur l'Atlantique ' La question à 1,4 billion de dollars ' du début de cette année. Et oui, il est sous-évalué par définition, puisque la pression commerciale est à sens unique.

Mais lorsque les politiciens américains parlent de mauvaise évaluation de la monnaie, ils agissent souvent comme si c'était la clé du déséquilibre commercial entre les États-Unis et la Chine, ce qui n'est vraiment pas le cas. (Argument avancé, longuement, dans cet autre article d'Atlantic sur le fonctionnement réel de l'économie de l'externalisation.) Ils parlent et agissent également comme si rien n'avait changé sur le front des devises, tout comme à l'époque de la parité fixe. Non-euh ! Comme l'illustrent les graphiques, et comme je me le rappelle chaque jour de voyage au guichet automatique.

Cela m'amène au deuxième point : pourquoi je hante toujours le guichet automatique. Tout le monde sait dans quelle direction le dollar va évoluer par rapport au RMB. Le gouvernement chinois contrôle la vitesse à laquelle le changement se produit, mais pas sa direction de base.

Que faites-vous, en tant que simple personne, lorsqu'il y a un pari financier à sens unique ? Quand vous connaître que le dollar que vous échangez dans une semaine vaudra moins que celui que vous échangez aujourd'hui ? Eh bien, vous en échangez autant que possible aujourd'hui. C'est pourquoi nous avons de grosses piles comme celle-ci (dans des endroits secrets et sécurisés !) autour de la maison :



Les billets affichés sont des billets de 100 RMB, la plus grosse coupure de la monnaie chinoise. Chacun nous a coûté environ 12,50 $ à notre arrivée. Maintenant, environ 14,60 $. Nous en avons besoin de beaucoup car presque tout ce que nous payons, y compris les billets d'avion, nous l'achetons en liquide.

Si vous le souhaitez, vous pouvez utiliser la situation pour démontrer comment une tentative de contrôle des fondamentaux économiques engendre le besoin de plus de contrôles. (C'est-à-dire : les régulateurs chinois ne veulent pas que sa monnaie augmente très soudainement, ils limitent donc la quantité d'argent que les gens peuvent échanger. Parce qu'ils limitent les échanges, les déséquilibres accumulés par rapport au dollar augmentent ; à cause de ces pressions accumulées , tout le monde sait que le dollar va continuer à baisser ; parce qu'ils savent qu'il va baisser, ils essaient plus fort de négocier - ce qui nécessite encore plus de contrôles. Au niveau général, il y a des limites sur la quantité de devises étrangères qu'une entreprise ou un individu peut passer en RMB chaque année. Pour nous, la limite pratique est le montant que nous pouvons retirer d'un guichet automatique dans chaque cycle de 24 heures. Les guichets automatiques que nous utilisons proviennent de la China Construction Bank, car leur accord avec Bank of America autorise l'absence de frais retraits de notre compte B of A, contre Citibank avec ses frais usuraires de 2% pour les retraits de ses propres guichets automatiques Citi en Chine.)

Tout cela est en accord avec les principes économiques de base. Au siège de Pékin, nous évitons toutes les spéculations sur les principes et imaginons simplement que nous sommes des gens de la République de Weimar ou de l'ère de l'hyperinflation argentine, à une échelle plus modérée. Nos dollars rapportent très peu d'intérêts sur un compte à la maison, et ils peuvent gagner 7 ou 8 % par an simplement en étant échangés en RMB. Demain, j'en échangerai d'autres, avant qu'ils ne valent encore moins.